BNE Intellinews: Выбор Армении в отношении ядерной энергетики влечет за собой тяжелое долговое бремя
В худшем случае, предполагаемый переход Армении на технологию малых модульных реакторов (ММР) может увеличить ее государственный долг на 30% ВВП, даже несмотря на то, что это снизит давнюю стратегическую зависимость страны от России, пишет BNE Intellinews.
В отчете, опубликованном 20 февраля Иваном Чакаровым из GlobalSource Partners, отмечается, что недавно объявленное ядерное сотрудничество между США и Арменией не следует путать с прямыми иностранными инвестициями. 9 миллиардов долларов, безусловно, не являются прямыми инвестициями США в Армению. Фактически, 9 миллиардов долларов представляют собой максимальную сумму возможных контрактов, если Армения примет предложенный США ядерный проект. Чакаров сравнил три модели финансирования: российскую схему «строительство-владение-эксплуатация» (BOO), российский государственный кредит и структуру американо-корейского экспортно-кредитного агентства (ЭКА).
В рамках модели BOO «суверенный долг не увеличивается, поскольку принимающая страна не принимает на себя никаких долговых обязательств». В отличие от этого, как российский государственный кредит, так и подход американо-корейского ЭКА приведут к увеличению государственного долга, при этом суверенный долг вырастет примерно с 5% ВВП до 30%, в зависимости от размера реактора и условий финансирования. Исходное положение Армении уже напряженное. Номинальный государственный долг удвоился при премьер-министре Николе Пашиняне, с 6,9 млрд долларов в 2018 году до 14,5 млрд долларов, хотя устойчивый рост и девальвация валюты снизили долю долга с 65,6% ВВП в начале 2021 года до 53,4%. Однако «государственный долг по-прежнему самый высокий на Кавказе и в Центральной Азии», а процентные платежи выросли с 5,6% бюджетных расходов в 2015 году до почти 12% в 2025 году.
Чакаров предупредил, что разработанный в США малый модульный реактор также будет сопряжен с технологическим риском. По состоянию на начало 2026 года ни один разработанный в США малый модульный реактор не находился в коммерческой эксплуатации в мире. Выбор такого пути повлечет за собой «во-первых, неопределенность местоположения, стоимости, сроков и регулирования».
По мнению автора, решение, стоящее перед Ереваном, носит принципиально стратегический характер.
«В целом, выбор для Армении — это стратегический компромисс между минимизацией долга (BOO), балансом собственности и расходов (государственный долг) и геополитической диверсификацией (ECA)», — отмечает он.
