Fitch Ratings: Выборы в Армении свидетельствуют о преемственности политики на фоне сохраняющихся геополитических рисков
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings отмечает, что результаты всеобщих выборов в Армении свидетельствуют о широкой преемственности политики, потенциально усиливая западную геополитическую ориентацию страны и, вероятно, способствуя дальнейшему прогрессу в армяно-азербайджанском мирном процессе. Однако высокое влияние Армении на Россию и зависимость от российских энергоносителей являются источниками значительной экономической уязвимости. «Гражданский договор» не сможет обеспечить необходимое большинство в две трети голосов в парламенте для одностороннего внесения поправок в конституцию. Исключение конституционных упоминаний о Нагорном Карабахе, главное условие Азербайджана для завершения мирного договора, остается неопределенным, поскольку для этого потребуется одобрение на общенациональном референдуме, который, как ранее указывал Пашинян, может состояться в 2027 году.
Армения может извлечь выгоду из мирного процесса и возможной нормализации отношений с Турцией, включая открытие сухопутной границы. Этот процесс начался с рамочного соглашения в августе 2025 года и продолжился соглашением TRIPP, подписанным 4 июня этого года, и поможет интегрировать сухопутную экономику Армении в коридор, соединяющий Центральную Азию, Южный Кавказ, Турцию и Европу.
Эта переориентация может высвободить значительные торговые и транзитные доходы и укрепить среднесрочные перспективы роста.
Рост замедлился, отчасти из-за влияния конфликта между США и Ираном, но оставался стабильным в первом квартале 2026 года на уровне 4,0% в годовом исчислении, снизившись с 7,2% в 2025 году. Инфляция достигла 5,3% в апреле, а затем снизилась до 4,2% в мае, что свидетельствует о том, что ценовое давление в целом сдерживается.
Экономические риски связаны с тесными связями Армении с Россией, которая остается ее крупнейшим торговым партнером, на долю которой в 2025 году приходилось 35% всего товарного экспорта. Россия уже ввела ограничения на импорт некоторых армянских продуктов питания в преддверии выборов и официально пригрозила приостановить закупки российской нефти, газа и необработанных алмазов у Армении без экспортных пошлин и на крайне льготных условиях, если страна продолжит свой путь к членству в ЕС.
Природный газ обеспечивает 61% энергетических потребностей Армении, а 85-90% импорта природного газа в страну поступает из России по долгосрочным контрактам с фиксированной ценой. Одностороннее расторжение преференциального соглашения может значительно увеличить стоимость энергоносителей и негативно повлиять на макроэкономические показатели, а также на бюджетный и внешнеэкономический баланс.
Следующий плановый пересмотр суверенных рейтингов Fitch запланирован на 10 июля. Он будет включать оценку баланса геополитических рисков, отражающую перспективы успешного завершения мирного процесса и прогресса в направлении большей интеграции с Западом, с учетом рисков, возникающих в связи с отношениями с Россией.
